최근 '도깨비'라는 게임이 2021년 8월 26일에 공식 게임 플레이 트레일러를 발표하였는데 이게 전세계적으로 주목을 받고 있습니다. 극찬이 쏟아지고 있으며 부정적인 반응이라고는 전혀 찾아볼 수 없을 정도입니다. 이 글에서는 '도깨비'라는 전세계적으로 주목을 받고 있는 게임을 개발하고 있으며, 2,000만 유저를 지니고 있는 검은사막의 개발사인 펄어비스에 대한 기업분석을 통해 주가 전망을 알아보고자 합니다.
펄어비스(263750)
펄어비스라는 기업이 하는 일을 3가지만 뽑아 요약하면 이렇습니다.
- 게임소프트웨어의 개발 및 퍼블리싱 사업 등을 영위하는 업체.
- 펄어비스는 '검은사막' 및 '섀도우 아레나', '검은사막 모바일', '검은사막 콘솔', 'EVE Online'을 지역별로 직접 또는 퍼블리셔를 통해 서비스하고 있습니다.
- 2020년 4월 일본 지역 서비스를 직접 서비스로 전환하고 5월 '섀도우 아레나' 얼리 액세스(Early Access) 글로벌 서비스를 시작하였습니다.
주요제품 매출구성
- 온라인게임 : 52.71%
- 모바일게임 : 35.51%
- 콘솔 : 11.44%
- 기타 : 0.34%
펄어비스의 매출구성을 조금더 자세히 살펴보면 제 13 기 반기(2021.01.01~2021.06.30) 기준으로 검은사막 IP가 매출의 80.7%, 다음으로 EVE IP 외 나머지 게임들이 매출의 15.2%를 차지하였습니다. 이것을 보면 펄어비스는 사실상 검은사막으로 대부분의 돈을 벌어들이고 있다고 볼 수 있습니다.
펄어비스가 서비스중인 게임
펄어비스가 지역별로 직접 또는 퍼블리셔를 통해 서비스하고 있는 게임은 다음과 같습니다.
검은사막
- OS : PC
- 출시국 : 한국, 일본, 러시아, 북미/유럽, 대만, 남미, 터키/중동, 태국/동남아
- 장르 : MMORPG
'검은사막'은 언리얼, 유니티 등 상용화 엔진이 아닌 펄어비스에서 자체적으로 개발한 엔진으로 제작되었습니다. 펄어비스는 게임 개발에 앞서 당사가 추구하는 게임성을 가장 잘 살릴 수 있도록 2년에 가까운 시간을 들여 게임엔진부터 개발하였다고 합니다.
'검은사막'은 한국 OBT 당시 150만 명 회원가입과 PC방 점유율 RPG 1위(전체 4위)를 기록하였으며, 10만 명에 육박하는 최고 동시접속자수를 기록하였을 만큼 출시당시 엄청나게 화제인 게임이였습니다. MMORPG 장르는 진입장벽이 높지만 '검은사막'처럼 상위권에 안착한 게임의 경우 매니아층 유저 확보로 꾸준한 매출과 장기간 서비스가 가능한 특성을 가지고 있습니다. 그리고 2018년 8월, 1년여간의 작업기간을 거쳐 '검은사막' 그래픽 및 사운드 리마스터 버전을 글로벌 전 지역에 동시 적용한 결과, 일본 지역의 경우 그랜드 오픈 이래 최고 복귀 유저 수를 기록하였고, 한국과 북미/유럽, 남미 등 대부분의 지역에서 복귀 이용자수가 크게 증가하며 전 세계 유저들로부터 좋은 반응을 얻었다고 합니다.
위 링크는 검은사막의 공식 유튜브 채널의 링크로 참고하시기 바랍니다.
섀도우 아레나
- OS : 모바일
- 출시국 : 글로벌
- 장르 : Action Battle Royale
'검은사막'의 스핀 오프(원작에서 파생된 작품) 게임인 '섀도우 아레나'는 기존 '검은사막'의 '그림자 전장'을 모티브로 펄어비스가 개발한 배틀로얄 장르의 게임입니다. '섀도우 아레나'는 2020년 5월 얼리 액세스(Early Access) 글로벌 사전 출시 통해 영어, 러시아어, 중국어(간체)를 포함한 총 14종 언어로 서비스 되고 있습니다. 아래에서 얼리 액세스 런칭 당시의 트레일러를 확인해 보세요.
검은사막 모바일
- OS : 모바일
- 출시국 : 한국, 대만, 일본, 글로벌
- 장르 : MMORPG
펄어비스는 2018년 2월 '검은사막 모바일'을 통해 국내 모바일 게임 시장에 진출하였습니다. '검은사막' IP를 이용하여 개발한 '검은사막 모바일'은 뛰어난 그래픽과 게임성으로 많은 유저들의 관심을 받으며 사전예약자 500만명, 정식 출시 이후 5시간 만에 양대 마켓 누적 다운로드 100만 돌파를 기록하기도 하였으며, 현재 안정적으로 서비스를 이어가고 있습니다. 이후 대만, 일본 을 차례로 북미/유럽 및 아시아 지역 150여 개국 대상으로 서비스를 시작하였습니다. 이 게임은 계속해서 지속적인 콘텐츠 업데이트를 해왔고 하고 있기에 여전히 많은 사랑을 받고 있습니다. 아래 동영상은 검은사막 모바일 공식 트레일러입니다.
빠트릴 뻔 했는데, 검은사막 모바일에 대한 가장 큰 이슈는 중국입니다. 펄어비스는 중국 게임 시장 서비스 확장을 위해 현지 파트너사들과 협업을 진행하며 '검은사막', '검은사막 모바일'의 중국 서비스를 준비 중에 있는데 먼저, 당사는 2021년 6월 28일 중국으로부터 '검은사막 모바일'의 판호를 발급 받아, 현지 파트너사들과 협업을 진행하며 중국 서비스를 위한 준비를 갖춰나가고 있습니다. '검은사막 모바일'이 중국 최대의 게임 사이트인 '17173'에서 모바일 게임 기대 순위 3위에 오르는 등 기대작으로 많은 관심을 받고 있는 만큼 출시 이후 의미 있는 성과를 거둘 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
또한 이번에 펄어비스가 급등한 이유는 '도깨비'의 공식 트레일러 발표의 영향도 있지만 펄어비스가 텐센트와 손잡고 '검은사막 모바일'을 중국에 수출하게된 영향이 제일 큽니다. 중국 텐센트는 8월 27일 현지에서 검은사막 모바일의 중국 출시를 공식화하였다고 합니다. 검은사막 모바일은 6월 중국 국가신문출판서로부터 판호를 획득하며 중국 내 검은사막 모바일 정식 서비스가 가능해졌으며 판호 발급은 아이드림스카이를 통해 이뤄졌는데 아이드림스카이는 텐센트가 투자한 회사로 이전부터 텐센트랑 엮일것은 예상이 가능했습니다.
검은사막 콘솔
- OS : 콘솔
- 출시국 : 북미/유럽, 아시아
- 장르 : MMORPG
펄어비스는 2019년 3월 4일 북미/유럽 지역에 '검은사막 Xbox One' 버전을 정식 출시하였습니다. 출시 첫 달 패키지 판매량은 24만장 이상을 달성하였고, 2019년 5월 9일에는 'Xbox Game Pass'의 타이틀로 서비스 되며 정식 서비스 이후 누적 60만장 이상의 판매고를 달성하는 등 콘솔 시장에서도 유의미한 성과를 거두고 있습니다. 이어서 펄어비스는 2019년 8월 23일 북미/유럽 지역 및 한국, 일본 등 아시아 지역에 '검은사막 PlayStation4' 버전을 출시하였습니다. 출시 당일 11개로 시작한 서버는 유저들이 대거 몰리며 10개의 서버를 추가 증설하였고, 일본의 경우 출시 이후 PS4 스토어 주간 랭킹 1위를 2주 연속 이어가는 등 출시 후 40일 동안 패키지 판매량 32만장을 달성하며, 높은 인기를 확인할 수 있었습니다.
EVE Online
- OS : PC
- 출시국 : 글로벌, 중국
- 장르 : 우주 MMORPG
게임을 좀 하셨던 분이라면 이브 온라인이 왜 펄어비스꺼지? 라는 생각이 들 수 있습니다. 펄어비스는 2018년 10월 22일, 아이슬란드 소재 법인인 CCP ehf.와 그 종속기업을 인수하였습니다. CCP ehf.는 글로벌 IP인 'EVE Online'의 개발사입니다.
'EVE Online'은 2003년 5월 출시 이후 18년 간 전 세계 단일 서버로 서비스 되며 누적 가입자수 4,000만 명 기록한 세계적으로도 독보적인 Sci-Fi 장르의 게임 입니다. 'EVE Online'은 탁월한 게임 운영 능력과 강력한 팬덤을 바탕으로 출시 후 18년이 지난 지금도 안정적으로 글로벌 서비스를 제공하고 있습니다. 아래는 'EVE Online'의 비교적 최근인 2019년에 나온 공식 트레일러 입니다.
EVE Echoes
- OS : 모바일
- 출시국 : 글로벌
- 장르 : 우주 MMORPG
펄어비스의 종속회사이자 'EVE Online' 개발사인 CCP ehf.와 넷이즈가 공동 개발한 'EVE Echoes'는 'EVE Online'의 모바일 버전으로 2020년 8월 13일 총 7개의 언어를 지원하며 글로벌 서비스를 개시하였습니다. 'EVE Echoes'는 'EVE Online'의 높은 자유도를 계승함과 동시에 온라인 버전을 쉽게 플레이하지 못했던 유저들의 진입장벽을 낮추기 위해 모바일 버전에 특화된 튜토리얼 및 콘텐츠를 제공하며 출시 이후 한 달 만에 신규 유저 200만 명을 달성하는 등 글로벌 유저들로부터 호평을 받으며 안정적인 성과를 이어 가고 있습니다. 또한 세계 최대 게임 시장으로 꼽히는 중국 게임 시장 서비스 확장을 위해 현지 파트너사와 협업을 진행하며 정식 서비스를 준비 중에 있다고 합니다.
슈퍼스트링
- OS : 모바일
- 출시국 : 한국
- 장르 : 수집형 RPG
펄어비스는 2021년 5월 20일, 게임 개발력 확보를 위해 팩토리얼게임즈를 인수하였습니다. 2014년 3월에 설립된 팩토리얼게임즈는 2016년 모바일 게임 '로스트 킹덤'을 흥행시키며 모바일 게임 개발력을 인정 받은 신생 게임 개발사 입니다.
팩토리얼게임즈는 2021년 5월 웹툰 IP 기반의 수집형 모바일 RPG '슈퍼스트링'을 국내 출시 하며, 국내 모바일 양대 마켓 인기 순위 1위를 달성하는 등 유저들로부터 좋은 반응을 얻었습니다. 또한 '슈퍼스트링'은 언리얼 엔진 4를 기반으로 제작이 되어 그래픽이 나쁘지 않습니다.
펄어비스가 개발중인 게임
펄어비스가 아직 개발중인 게임은 다음과 같습니다.
현재로서 위 게임들 중 제일 각광을 받고 있는 게임은 아무래도 최근 공식적으로 게임플레이 트레일러를 발표한 '도깨비' 일 듯 합니다.
붉은사막
- OS : PC&콘솔
- 출시국 : 개발중
- 장르 : Open World Action Adventure
- 발매일: 2022년(확정 X)
펄어비스의 차기 플래그쉽 타이틀인 신작 '붉은사막'은 광활한 파이웰 대륙에서 생존을 위해 싸우는 용병들의 이야기를 사실적인 캐릭터와 깊이 있는 스토리로 그려낸 오픈월드 액션 어드벤처(Open World Action-Adventure) 게임입니다. 'G-STAR 2019' 에서 진행한 당사 신작 발표회를 통해 처음 공개된 뒤, 2020년 12월11일 더 게임 어워드(The Game Awards)를 통해 '붉은사막'의 실제 게임 플레이로 제작한 트레일러를 최초 공개하였으며, 공개 후 3일만에 유튜브 조회수 200만을 돌파하는 등 '붉은사막'에 대한 글로벌 유저 및 매체의 높은 관심을 확인 할 수 있었습니다. 펄어비스만의 차세대 엔진 기반의 신작 '붉은사막'은 싱글 플레이와 온라인 플레이가 유기적으로 결합된 형태로 콘솔, PC 플랫폼의 글로벌 출시를 목표로 개발 중에 있으며 출시일이 확정되지는 않았지만 이번년도 겨울쯤 출시 예정이라고 합니다. 아래는 붉은사막의 공식 트레일러 영상입니다.
도깨비
- OS : PC&콘솔
- 출시국 : 개발중
- 장르 : 수집형 오픈월드 MMO
- 출시일 : 2022년(김대일 의장 "도깨비 2022년도 출시를 목표로 개발중")
펄어비스가 개발중인 게임 중 제일 각광을 받고 있는 게임이라고 해도 과언이 아닙니다. 전세계적으로 주목을 받고 있으며 최근 공식 트레일러 발표 이후 세계적으로 큰 반응을 불러일으켰습니다. 신작 '도깨비'는 사람들의 꿈에서 힘을 얻고 성장하는 도깨비를 찾아 모험을 떠나는 수집형 오픈월드 MMO 게임으로 'G-STAR 2019' 에서 진행한 당사 신작 발표회를 통해 처음 공개된 뒤 전 세계 유저들로부터 차별화된 게임성과 K팝 스타일의 음악으로 큰 주목을 받고 있습니다. '도깨비' 또한 펄어비스이 자체 게임 엔진으로 개발했다고 하며 콘솔, PC 플랫폼의 글로벌 출시를 목표로 개발 중에 있다고 합니다. 펄어비스의 김대일 대표가 말하길 '도깨비'는 2022년도 출시를 목표로 개발 중에 있다고 합니다. 하지만 붉은사막의 출시일이 미뤄지면서 2023년에 출시할 가능성이 더 높아졌습니다. 아래는 최근에 발표한 공식 트레일러 입니다.
아직 도깨비에 관한 사실이 별로 알려진게 없어 사람들이 싱글플레이만 지원할지, 멀티플레이를 지원할지에 대해서 많이 궁금해 하는게 인터넷에 보여서 제 생각을 말씀 드리자면 펄어비스가 '도깨비'를 메타버스 게임으로 만들려고 하는게 보여서 멀티는 기본적으로 지원을 할 것으로 보입니다. 또한 2019년에 발표한 공식 트레일러를 한 번 보시죠.
이 트레일러의 2분 34초 정도를 보시면 썸네일에 나온 캐릭터(플레이어)와는 다른 파란색 옷을 입고 있는 캐릭터(플레이어)가 동료(?)처럼 나오는 모습을 볼 수 있습니다. 이것을 봐도 멀티는 기본적으로 지원하게 될 것 이라는 것을 알 수 있으며, 아래 동영상을 보면 펄어비스의 총괄 PD 김대일님이 이 게임을 어떻게 만들었는지가 나옵니다.
동영상 속 인터뷰에서 김대일 총괄 PD는 '온 가족이 같이 할 수 있는 게임을 만들어야 한다는 생각…'으로 이 게임을 만들었다고 하며 김상용 리더 프로듀스는 '아빠로서 이 아이랑 같이할 수 있는 게임'을 만들겠다는 그러한 동기로 만들었다고 합니다. 여기에 공통적으로 있는 키워드가 "같이"입니다. 즉, 멀티플레이는 기본적으로 지원이 될 것이라는 것이 제 의견입니다.
여기에 더붙어 아래에 이 도깨비라는 게임에 대한 해외 게이머들의 반응을 정리한 유튜버가 있어서 해당 영상을 첨부합니다. 투자에도 도움이 될 것 같아서 첨부합니다.
플랜8
- OS : PC&콘솔
- 출시국 : 개발중
- 장르 : Exosuit MMO Shooter
- 출시일 : 2023년
'플랜8'은 현 시대를 바탕으로 한 사실적인 그래픽 표현과 스타일리쉬한 액션이 돋보이는 오픈월드 기반의 엑소수트 MMO 슈터(Exosuit MMO Shooter) 게임입니다. 'G-STAR 2019' 에서 진행한 펄어비스 신작 발표회를 통해 처음 공개된 뒤 새로운 스타일의 슈팅 장르를 기대하는 전 세계 유저들로부터 큰 주목을 받고 있습니다. '플랜8' 또한 펄어비스의 자체 게임 엔진을 기반으로 개발한다고 하며 게임에 MMO적 요소를 반영한 독창적인 장르로서 콘솔, PC 플랫폼의 글로벌 출시를 목표로 개발 중에 있다고 합니다. 아래는 공식 트레일러 영상입니다.
그래픽도 실사에 가깝고 이게 실제 게임 장면으로 구성되었다는 트레일러라는 점에서 매우 놀랍습니다. 한 번 보시면 아시겠지만 그래픽이 실제 같다는 느낌을 받을 수 있을겁니다. 또한 로봇의 디자인, 무기들 등이 매우 인상적이며 오픈월드라는 점이 매우 맘에 드는 게임입니다. 개인적으로 총 쏘는 겜을 좋아하는지라 출시 이후가 매우 기대가 되는 게임입니다.
펄어비스 주가 추이
펄어비스는 최근 '도깨비' 인게임 공식 트레일러를 발표하고 검은사막 모바일이 중국에 공식적으로 텐센트를 통해 수출이 된다는 소식에 10만 원을 돌파하는 상승을 보여주고 지금은 조정을 거치는 중으로 보입니다. 8만 원대가 다시 올지는 모르겠지만 개인적인 관점에서 8만 원 초반대까지 조정을 거친다면 그때가 아주 좋은 매수 시점이 되지 않을까 싶습니다.
펄어비스 재무제표
펄어비스는 최근 '도깨비' 공식 트레일러 발표로 '도깨비'에 대한 기대감이 높아지면서 펄어비스의 미래에 대한 관심도가 높아졌으며 트레일러 발표 다음 날 펄어비스와 텐센트가 손을 잡아 검은사막 모바일을 수출하기로 공식화 하여 주가가 급등하였습니다. 중국 모바일 게임 일평균 매출은 1위 100억원, 5위 50- 60억원, 10위 20억원 정도임을 감안하면 검은사막 모바일 중국은 첫 분기 Top 5 진입과 함께 일평균 매출은 50억원 내외는 가능할 것으로 전망이 됩니다. 이를 바탕으로 황현준 DB금융투자 연구원은 펄어비스의 내년 매출액과 영업이익이 9천350억 원, 4천745억 원으로 올해보다 142%, 1천631% 각각 늘어날 것으로 전망했습니다. 펄어비스는 내년이 참 기대가 되는 기업입니다.
펄어비스 주가 전망
펄어비스는 9월 1일 기준 종가가 전일대비 -5.09% 하락한 89500원입니다. 펄어비스의 올해 실적은 그렇게 좋을것같지는 않지만 내년이 매우 기대가 되는 종목입니다. 만약 황현준 DB 금융투자 연구원의 말 처럼 진짜로 영업이익이 4745억 원 달성시 시총 6조 기준으로 per가 약 12정도가 됩니다.
업계 평균 PER인 30~40을 적용하여 황현준 연구원의 예상 실적을 토대로 적정주가를 계산시 21만 9980원 이라는 금액이 산출됩니다. 이는 참고만 해주세요. 증권사의 애널리스트들은 목표주가를 약 10만원에서 14만원 정도 사이에서 설정하고 있으며 황현준 DB 금융투자 연구원의 경우 목표주가를 14만 원으로 설정하였습니다.
